オフショア投資の散歩道 中田裕（ナカダヒロシ）

＜御質問＞

中田　裕様

　こんにちは。
　先日はお返事のメールありがとうございました。
　また、アルゼンチン情報もありがとうございます。

　先日お伺いしました「ＭＡＮ社」ファンドですが、
　とても良さそう（素人感覚ですみません〜）で
　購入したい気持ちが膨れてくるのですが、
　豪ドル建ての10年満期ということで、果たして10年後の豪ドルは
　どうなっているんだろうと、運用成績が良くても為替で損をしてしまうのかなぁ
　と懸念してしまうのです。なにせ投資のど素人なものですから、
　一つ一つに慎重になってしまいます。

　中田さん自身が日本円にして300万円ほどを投資されるのであれば、どのファンドを
　またどの通貨建てを選ばれますか？また、１０年後の豪ドルをどう思われますか？
　・・・なんて、とても難しい質問ですね。。。

　実は子供の将来の学費にと貯めたお金があるのですが、それを日本の銀行に預けておくのは馬鹿　　げていると最近思うようになり、もっと増やしたいと投資に興味を抱き始めました。

　とはいえ、投資についての本を読めば専門用語で頭を痛め、私みたいなのはお呼びでないのかな・・・とあきらめ気分になってしまうのですが・・・

　でも中田さんの素人にも親切に接してくださる姿がありがたく、このようにあきらめずメールしてる次第です。

＜回答＞

ご連絡ありがとうございます。

お子様の将来の学費なので、最終は円に戻すことになると思いますので、為替リスクは大事なポイントですね。
最近のような激しい為替の動きを見ていると、とても怖くて手が出せないと思われるのも当然です。
確かに、1-3年程度の期間であれば、為替リスクはかなり大きく運用成績に影響してきます。
ところが10年という時間を味方につけるとどうでしょう？

添付資料1枚目の下段の表をご覧頂くと、過去に設定された全ての同シリーズファンドの運用実績が出ています。
Man OM-IP 220 (2008) Fact Sheet (Eng).pdf

1997年に設定されたファンドは累計で482.2％！---?@
つまり豪ドルベースで投資元本が約5倍になっています。
これは手数料等を引いた後の実際の資産価値です（税金は無考慮。損益確定時に分離課税20%の申告が必要になります）

さて、1997年8月末の豪ドルレートはいくらだったでしょう？中央銀行のデータによりますと＠87円。今日のレートは＠65円くらいですので、約25％強の円高です。
つまり、為替では負けているわけです。
では、円ベースの実際の資産価値はどうなったのでしょうか？

仮に当時300万円で第1号ファンドに投資をしたとしましょう。
当時の為替レートが＠87円ですので、実際に投資できた金額は3,000,000/87＝AUD　34,482.75---?A
これを今日解約して円に戻します。
豪ドルベースの資産学は
?A　ｘ　?@＝34,482.75　ｘ　482.2%＝AUD　166,275.82---?B
これを今日の為替レートで円に戻します（ここでは手数料は考慮しません）
?B　ｘ　＠65＝166,275.82　ｘ　65＝JPY　10,807,928！！！

いかがでしょう？当初3百万円の投資金額が10年で10百万強になっています。実際には、為替手数料や、税金がかかるので、恐らく最終手取りは9百万円ぐらいです。
それでも3倍にはなっています。

歴史的には、円が対米ドルで87円までの円高になった1995年に、対豪ドルで59円台をつけています。今の水準から見ても10％程度の円高レベルです。

つまり、為替リスクは、短期で見るとブレは大きいですが、長期で見れば、十分吸収できるリスクなのです。これが長期投資の「時間を味方につける」効用です。

如何でしょう？多少すっきりいたしましたか？

分からないところがありましたら、お気軽にお問合せください。

長くなってすみません。

読者の方からの質問を頂きましたので、ご参考まで。

＜御質問＞

中田　裕様

　はじめまして。
　投資なんて縁のなかったまったくのど素人の者です。
　これから投資を始めようと思っている最中、世の中のニュースが不景気だ、
　株価暴落だとなってきました・・・せっかくの投資への気持ちがしぼんできて
　しまうのですが、そんな中「MAN社豪ドル建て元本確保型ファンド」のことを
　知りました。下記の件お尋ねします。

　○このファンド購入時、購入中、満期時など、どのような名称の手数料が
　　どれくらいかかってくるものなのでしょうか？

　○元本保証型というのと元本確証型（確保型？）というのは何が違うのですか？

　以上、本当に初心者の質問で恐縮ですが、宜しければお教えください。

＜回答＞

お問合せいただきありがとうございます。

お客様が直接負担する可能性がある手数料は
-購入手数料：なし
-早期解約手数料：２０１１年年１２月３１日まで　　純資産額の　２％以降０％
となっております。
この他
マネージメントフィー
インセンティブフィー
コンサルタンシーフィー
保証料
等々が、パフォーマンスから引かれます。

メインの“トレンド・フォロー運用”の基幹プログラムＡＤＰに１００％、　マルチ・マネージャーで運用を行うGlenwood　Portfolioに同じく６０％、計１６０％の分算投資を行います。
トレンド・フォロー（基幹プログラムAHL　Ａｌｐｈａ）　　　 　 　１００．００％
ファンドオブファンズ（Glenwood　Portfolio）　　　　　　　　　　　６０．００％
（内訳）
コモディティーズ＆マクロ　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２６．７％
イベントドリブン戦略　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　２１．９％
株式ヘッジ戦略　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１６．７％
株式　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１５．４％
ディストレスト＆クレジット　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３．９％
リラティブバリュー戦略　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　５．４％

その他概要は下記のとおりです。
最低申込み金額：AUD　20,000
償還：２０１８年１２月３１日
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
満期時に、コモンウエルス銀行の元本保証が付いており、今までのシリーズ同様運用結果が良いときに、利益の一部が元本に組み入れられる「満期時元本逓増機能」付です。

英文で恐縮ですがFactsheetを添付いたします。ご参照ください。パフォーマンス推移のイメージを見ていただければ結構です。

Man OM-IP 220 (2008) Fact Sheet (Eng).pdf

元本確保と元本保証は厳密には違いますが、意味合いは同じです。
元本確保は、満期時に少なくとも当初の投資元本が戻ってくるような仕組みそのものを意味しますが、保証は、その仕組みにかかわらず、万一の場合は満期時に第三者、通常は銀行が元本部分を投資家に支払う義務があるという契約をさします。
法律上の使い分けなので、「満期時に最低元本は戻ってくる状態」と理解ください。但し、誰が保証しているかはとても重要です。

通常、元本確保型商品は、満期時に100％となるような割引国債を購入し、残りの金額でリスク運用をするケースが代表的です。

具体的には、お客様の投資金額が100万円とすると、10年後に100万円になる割引国債を80円で購入、つまり80万円は10年後に100万円で還ってくるわけです。残りの20万円を使って、リスク資産に投資して運用するというスタイルをとります。

長くなりましたが、お気軽にご相談ください。
今後ともよろしくお願いいたします。

当サイトに寄せられたご相談です。

当サイトに寄せられた御質問、ご感想等を、ご本人様ご了解の上Q&Aコーナーでご紹介してまいります。今回は、オフショア投資に関心を持ち始められた主婦の方からのお問合せです。

＜御質問＞

素人質問で恐縮です。