オフショア投資の散歩道 中田裕（ナカダヒロシ）

オフショア投資通信VOL５４

今そこにある好機！！！国際分散投資

２０１０年３月２日

出張先からの帰り、駅のホームから見上げた満月は実に神秘的。もしかしてチリ地震と月の満ち欠けは何らかの因果関係があるのでは？。。。禁煙したはずの煙草を吸いながらしばし見とれておりました。

「織田殿は 草鞋が外れ 大往生!?」(男子ﾌｨｷﾞｭｱでは織田信成の靴紐が切れ演技(戦闘)中断、士気が落ち鞍上指揮叶わず! 天下取りは夢幻に---)

「ﾀﾞｲｽｹは 我が道貫き 銅ﾒﾀﾞﾙ!」(大怪我克服の関大1年先輩･高橋大輔は4回転失敗もﾌｪﾃﾞﾘｺ･ﾌｪﾘｰﾆの映画“道”を演じ切る!!)

１．ファンド情報

○米ドル建　“元本償還確保型債券＆インカム型債券”及び

豪ドル建　“元本償還確保型“ファンド

詳細は前号、前々号ご参照。 募集締め切りはそれぞれ３月２２日、３月２６日となっておりますのでご注意ください。

○英国老舗不動産ファンド

先日英国学生寮ファンドで有名なファンド会社が約１年ぶりに来社、現状のアップデートを行いました。残念ながらこのファンドは個人の直接投資は受け付けておらず、全てPPB（プライベートポートフォリオボンド）経由でのみ投資が可能なファンドで、リーマンショック後、しばらく解約及び新規の受付を停止していましたが、昨年後半より新規募集を再開。従来の英国ポンド建てに加え、米ドル建て、ユーロ建てのファンドも設定されました。

英国の学生寮に対する需要は安定しており、平均賃料も毎年7-8％ずつ上昇を続けているようです。全４５物件、15,000ベッドの資産で運用されていますが、１８物件は既に満室。来年度の入室状況も、現時点で75％が予約済みの状態で、引き続き良好な運用環境が期待できるとのことでした。詳細はお問い合わせください。

２．セミナー情報

３月６日(土)東京、３月１３日（土）名古屋でパートナーさん主催のセミナーがあります。また、３月２７日（土曜日）に、３つのキーワード

１．海外投資国内消費

２．投資家育成プロジェクト

３．多国籍通貨現物投資

を切り口とした、パートナーさん主催の海外不動産鑑定と国際税務のセミナーを行います。

詳細はお問い合わせください。

ランドバンキングツアーの報告ですが、写真の整理が間に合わず、次回に再延期させていただきます。スミマセン。。。

さて、あっという間に３月。恥ずかしながら、昨日あわてて我が家のお雛様を引っ張り出してきました。せっかく出したのだから、しばらくは飾っておきたいものの、あまり永く出しておくと、お嫁にいけなくなるから。。。カミサンは早期撤収を主張。

ご家庭によっては、５月の端午の節句まで飾って、兜に取り替えるというところもあるらしい。ちなみにカミサンの実家はほぼ年中飾ってあったとの事。当の娘は

「多少遅くなるくらいならいいんじゃない？」と、あまり当事者意識も無い感じ＾＾。

まだまだ先のこととはいえ、娘がいなくなる生活に、果たしてカミサンは耐えられるのか？そして自分は？？

出張中、カミサンが声帯の炎症で全く声が出なくなるアクシデントがあり、約１週間、娘にとっては天国のような状態であったという。その間カミサンとはメールでやり取りしていましたが、さすがに声が出ないと、言いたいことも伝えられず、日に日にフラストレーションは溜まる一方。ところが声が回復するに付け、徐々に娘への牽制球も頻度を増し、出張から戻るや、互いの憤懣の矛先は一斉に私に向けられる。「右から左」ならお手の物で、最初のうちは「まあまあ」とにこやかに応対していたものの、左から右と同時に捲し立てられた日にゃ、思わず耳をふさいでベランダに逃げ込み、煙草に火をつけたくもなります。すると今度は合従連衡宜しく、「煙草止めなさいよ！！」と標的が替わってしまい、正面から集中砲火を浴びる羽目に。。。

後で振り返って、こうした状況を懐かしむ日が来るのだろう、とでも思わなきゃ、やってられませんわなぁ＾＾

次号は３月１６日、新月の夜にお届けいたします（予定＾＾）。乞うご期待！

では私個人のHP「オフショア投資の散歩道」http://www.offshoretoushi.com/

も併せて次号もお楽しみに。

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中田　裕

国際フィナンシャルコンサルタント、海外投資アドバイザー

オフショア投資通信VOL５３

今そこにある好機！！！国際分散投資

２０１０年２月１５日

恭喜發財！恭喜

１．ファンド情報

今回は手抜きです。前号とまったく同内容です。スミマセン。。。

○米ドル建　“元本償還確保型債券＆インカム型債券”募集開始のお知らせ

英国老舗運用会社による新ファンドの募集が開始になりました。昨年夏に募集されたファンドの実質第２弾。満期時「元本確保型」の商品と、５年間クーポンが支払われる「インカム型」債券の２タイプとなっています。

特徴としては、組み込まれているファンドが、マネージド・フューチャーズ戦略の中でも基幹プログラムを始めとする中長期トレンドフォロー戦略と、短期戦略で運用を行うファンド複数に分散投資する“ファンドオブファンズ”になっています。

今回の「元本確保型」は、銀行の保証ではなく、アメリカのゼロクーポン国債への投資により満期時の元本を確保しており、“銀行の破たんリスク”を回避。銀行への保証料の支払いがない分、従来の銀行保証型に比べコストが幾分抑えられます。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 米ドル建

年率平均利回り　　 　１０．２％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

年率標準偏差　　　　 １１．７％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

販売手数料　　　　　 　なし

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２２日まで

満期償還日　　　    　２０２２年１０月３１日

また、インカム型は、前回募集分と違い、満期までの５年間、クーポンは一律年率７％（毎４月、１０月に３．５％ずつの支払い）が支払われ、期中のインカム３５％は確保されます。

但し、元本を確保する設計にはなっていないので、元本確保型に比べ、より積極的な運用が行われることになります。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 米ドル建

年率平均利回り　　 　１０．２％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

年率標準偏差　　　　 １１．７％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

元本保証　　　　　 　 　なし

販売手数料　　　　　　　なし

クーポン支払　　　　 　当初５年間×７％　計３５％

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２２日まで

満期償還日　　　    　２０１５年４月３０日

○豪ドル建　“元本償還確保型“ファンド新規募集開始のお知らせ

同じく英国老舗運用会社のオーストラリア法人による「元本確保型」ファンドが新規募集となりました。こちらは満期時に銀行の保証が付いており、当社の旗艦ファンドと、アジア、商品に特化したファンドにも分散投資しております。

ファンド構成の内訳は

マネージドフューチャーズ戦略旗艦ファンド：１００％

アジア株式ファンド：２５％

コモデティーファンド：２５％

今回はシリーズ第４弾。因みに２００６年に設定された第１回目のファンドパフォーマンスは累積で２５．４％となっています。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 　　　　豪ドル建

元本保証　　　　　 　 満期時にNABの保証あり

販売手数料　　　　　　　なし

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２６日まで

満期償還日　　　    　２０２０年４月３０日

２．セミナー情報

「最新 投資商品税務と国際税務に関するセミナー」の御礼

当日は１００名超の多数ご来場いただきましてありがとうございました。

パートナーさんの主催で、ダイジェスト版を２月２７日土曜日に名古屋で行います。

また、３月６日(土)東京、３月１３日（土）名古屋でパートナーさん主催のセミナーがあります。詳細はお問い合わせください。

尚、今月中旬に予定しておりましたプライベートエクイティーファンド関連勉強会は、講師の都合により延期になりました。詳細固まり次第あらためてご連絡いたします。

３．タイランドバンキング「White　Sand　Beach」視察ツアー

今回で3回目を迎えた視察ツアー。天候にも恵まれ、実に内容の濃い実り多いツアーとなりました。詳細は次号にてご報告いたします。

出張前の休日。お客様との面談を終えて帰宅すると、家の中から何やら甘いにおいが漂ってきました。母娘が休戦協定を交わし、楽しげにバレンタインデーのチョコレート菓子を作っておりました。さっそく

「味見させて」

と手を伸ばすと、

「ムリ！」と即絶。。。

それでもとめげずに手を伸ばすと、すばやく「バシッ！」と手をたたかれた。娘の非情を訴えようと、カミサンのいるキッチンに入ろうとすると、

「手洗いうがい！」

「。。。」

今時の中学女子は、意中の男の子や義理チョコをあげるのではなく、女子にともチョコなるものをあげるのだそうで。。。父親といえば、失敗作の欠片のご相伴に与るのみ。。。時代は変わったものですね＾＾

次号は３月１日、今年最初の満月の夜にお届けいたします。乞うご期待！

では私個人のHP「オフショア投資の散歩道」http://www.offshoretoushi.com/

も併せて次号もお楽しみに。

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中田　裕

国際フィナンシャルコンサルタント、海外投資アドバイザー

オフショア投資通信VOL５２

今そこにある好機！！！国際分散投資

２０１０年２月１日

１月３０日。香港のビルの隙間から顔を覗かせた満月は黄色く霞んで見えました。

今日の関東地方はかなりの冷え込み。滞在中の香港は２０度を越える蒸し暑い状態でしたので、結構堪えますね。

さて私は前号からの２週間のうち、約半分を海外バリ、香港で過ごしました。もちろん仕事であります！この間、いくつかのビッグニュースがありましたが、一番のインパクトは所謂「オバマショック」関連でしょう。オバマ大統領が銀行に対し、自己売買やヘッジファンドへの投資を強く制限することを示唆した1月22日の発言により、世界の市場は大きく反応。中国の金融引き締め観測もあり、株価は大きく下落。為替も１ヶ月ぶりの円高水準になりました。

今後の具体的な政策を見守る必要がありますが、先週開かれたダボス会議でも、金融機関に対する風当たりは強まる一方。金融機関はリスク・オフ、つまりリスクをとりにくい状態に追いやられつつあります。リスクをとらないということは株安はもちろん、為替市場でも豪ドルなどの高金利通貨は売られやすくなるとの見方が多いようです。

今週末には米国雇用統計も控えており、今後の動向を注視していきたいと思います。思い返せば、リーマン破綻の第一報も、スリランカのコロンボ市内のホテルで知りました。ＣＮＮやＢＢＣ、ＢＬＯＯＭＢＥＲＧといったニュース番組を見ていると、日本の報道が如何に偏っているかを痛感させられます。また、日本について取り上げられる時間が極めて少ない。あったとしても、政治・経済の話題よりは、文化、観光関連が多いような印象を受けました。

バリの子供たちの笑顔、住民たちの素朴で質素だが満ち足りた生活。香港の歩道から溢れかえる人、人、人。昼食時の高級日本食レストランの行列。肌で感じるありのままの姿は、どんな数字よりも説得力があります。バブルとは違う地熱のようなものが、アジアには確かに存在しているようです。

一方、統計来最大の消費者物価下落が物語る、深刻なデフレに喘ぐ日本。

「西武閉鎖 恋人達は 何処で逢う?」

(百貨店凋落止まず、00年有楽町そごう閉店→ﾋﾞｯｸｶﾒﾗ有楽町店ｵｰﾌﾟﾝに続き有楽町西武(84年日劇跡に開業)が僅か四半世紀の命で年内閉鎖、消費(含ｻｰﾋﾞｽ)不況の中“おいしい生活”は今何処? 先憂後楽?? 後は再開発ｲﾄｼｱが残るだけ---!?)（師匠最新作より）

暦の上ではいよいよ立春、節分。現実の冬はまだまだこれからが本番かもしれません。が、一方で貴乃花親方の理事就任は、角界だけでなく、日本の将来に対しても春の訪れを予感させる快挙！支持率低下で土俵際に追い込まれた某政権も、ここはフンドシを締め直して、頑張ってもらいたいものです。

■           主な内容

１．ファンド情報

○米ドル建　“元本償還確保型債券＆インカム型債券”募集開始のお知らせ

英国老舗運用会社による新ファンドの募集が開始になりました。昨年夏に募集されたファンドの実質第２弾。満期時「元本確保型」の商品と、５年間クーポンが支払われる「インカム型」債券の２タイプとなっています。

特徴としては、組み込まれているファンドが、マネージド・フューチャーズ戦略の中でも基幹プログラムを始めとする中長期トレンドフォロー戦略と、短期戦略で運用を行うファンド複数に分散投資する“ファンドオブファンズ”になっています。

今回の「元本確保型」は、銀行の保証ではなく、アメリカのゼロクーポン国債への投資により満期時の元本を確保しており、“銀行の破たんリスク”を回避。銀行への保証料の支払いがない分、従来の銀行保証型に比べコストが幾分抑えられます。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 米ドル建

年率平均利回り　　 　１０．２％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

年率標準偏差　　　　 １１．７％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

販売手数料　　　　　 　なし

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２２日まで

満期償還日　　　    　２０２２年１０月３１日

また、インカム型は、前回募集分と違い、満期までの５年間、クーポンは一律年率７％（毎４月、１０月に３．５％ずつの支払い）が支払われ、期中のインカム３５％は確保されます。

但し、元本を確保する設計にはなっていないので、元本確保型に比べ、より積極的な運用が行われることになります。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 米ドル建

年率平均利回り　　 　１０．２％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

年率標準偏差　　　　 １１．７％（２００４年１月１日から２００９年１１月３０日までの実績）

元本保証　　　　　 　 　なし

販売手数料　　　　　　　なし

クーポン支払　　　　 　当初５年間×７％　計３５％

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２２日まで

満期償還日　　　    　２０１５年４月３０日

○豪ドル建　“元本償還確保型“ファンド新規募集開始のお知らせ

同じく英国老舗運用会社のオーストラリア法人による「元本確保型」ファンドが新規募集となりました。こちらは満期時に銀行の保証が付いており、当社の旗艦ファンドと、アジア、商品に特化したファンドにも分散投資しております。

ファンド構成の内訳は

マネージドフューチャーズ戦略旗艦ファンド：１００％

アジア株式ファンド：２５％

コモデティーファンド：２５％

今回はシリーズ第４弾。因みに２００６年に設定された第１回目のファンドパフォーマンスは累積で２５．４％となっています。

概要は以下の通りです。

通貨　　　　　　 　　　　豪ドル建

元本保証　　　　　 　 満期時にNABの保証あり

販売手数料　　　　　　　なし

募集期限　　　　　   　２０１０年３月２６日まで

満期償還日　　　    　２０２０年４月３０日

２．セミナー情報

「最新 投資商品税務と国際税務に関するセミナー」開催のお知らせ

現在１００名程度のご出席が予定されています。

日時 ： 2010 年2 月6 日（土）

1４時〜1６時（開場1３時半）

会場 ： 泉ガーデンタワー ７階 カンファレンスルーム

英国のプライベートエクイティーファンドの勉強会も２月中旬に予定しております。ご興味おありになる方は、お問い合わせください。

昨日は娘の中学最後の公式試合。残念ながら出張で応援には行けませんでしたが、帰国早々、見計らったようにカミサンからメールで報告がありました。一応先週の予選を勝ち抜いての決勝トーナメント戦。第一試合は何とかフルセット接戦を制したものの、準決勝は優勝常連校とぶつかり、あっさりとひねり潰されたそうです。それでも見事ベスト８入り。母親軍団の異常な？応援風景が目に浮かんできます。今日から関東圏は中学受験シーズンを迎えます。娘の学校も明日からしばらくお休み。３年前の今頃は、それはもう大変緊迫した日々を過ごしていたのですが、喉もと過ぎれば何とやら。。。当面部活も無く、連日お遊びのご予定満載との事。しばらく腑抜け状態が続くのも止むなしか。が、元中学教師のカミサン的には、ここはしっかり締めておきたいところで、ついつい一言多くなる。部活の健闘を喜び合ったのも束の間、早くも新たな冷戦体制に逆戻り。緊迫した我が家の内政状況は、どこかの国以上に深刻かも知れません。。。

窓外に目をやると、やはり予報どおりの雪。中学受験生への影響が無いよう、心から祈りたいと思います。

最後に、我が敬愛する作家の一人、Ｊ．Ｄ　サリンジャーが先日９１歳の生涯を終えました。学生時代最初に手にしたのが「フラニーとゾーイ」。すっかり虜になってしまい、「ナインストーリー」、「ライ麦畑で捕まえて」、「ハプワース１６、１９２４」と一気に読み漁ったのを思い出します。彼がきっかけとなってアーウィン・ショーにはまり、読めない「ニューヨーカー」を紀伊国屋に買いに行ったりしたものです。

思春期はまさにデリケートなお年頃。いつか娘もサリンジャーを手に取る日が来るのでしょうか？愛読書？まだ１５歳なのに「セブンティーン」ですと。。。

一抹の不安を感じつつ、ご冥福をお祈りいたします。

次号は２月１４日、新月の夜にお届けいたします。乞うご期待！

では私個人のHP「オフショア投資の散歩道」http://www.offshoretoushi.com/

も併せて次号もお楽しみに。

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中田　裕

国際フィナンシャルコンサルタント、海外投資アドバイザー

メール配信は1月4日の予定です。

オフショア投資通信VOL５０

今そこにある好機！！！国際分散投資

２０１０年１月１日

皆様、あけましておめでとうございます。２０１０年元旦は、なんと満月！また本通信も創刊５０号、という節目を迎える日となりました。旧年中はひとかたならぬご厚情を賜りまして、誠にありがとうございました。本年も引き続きご指導、ご鞭撻賜りますよう、何卒よろしくお願い申し上げます。

今日の関東地方は雲ひとつない快晴。ベランダから見える富士山の雄姿もまた格別な趣がありました。一方、実家の富山は雪景色。元旦の空の便は欠航となり、厳しい冬の年明けとなったようです。前日からの大雪で着陸できずに、結局羽田に引き返した数年前の元旦の帰省を思い起こしました。まさに出鼻を挫かれるとはこういうことを言うのでしょう。こうしたハプニングは、その後１年間、公私にわたり少なからぬ負の影響を及ぼしたような気がします。

今年は、実に穏やかな朝を家族揃って迎えることができ、安心していたのですが。。。

我が家の元旦は、深夜０時の時報と同時に、「一陽来復」のお守りを恵方に向けて部屋の高い所に固定させ、参拝するという定例行事で始ります。いつもは早稲田の穴八幡に冬至の日に古いお札、お守りを納め、新しいものをいただいてくるのですが、今回はなかなか時間がとれずに大晦日になってしまいました。実は参拝の隠れた楽しみの一つに、「コンピューター手相占い」があります。診断結果として書かれた内容はともかく、直接手相を診て伝えてくれる、謎のおじさんのコメントが結構当たっているんです。今回はなんと、今までにないというくらい初の「吉報」。その足でもう一つのお楽しみ、神社の向かいにある「三朝庵」で「融通（柚子）そば」を頂き、浮かれた気分で帰宅したわけです。

あまりの上機嫌に、年末のこれまたお約束バトルを繰り広げていた我が家の女性陣も、よほど気になったのか、急遽休戦協定を締結し、二人仲良く手相を診てもらいに出かけていく始末。その後内容に満足したとみえて、なかなかのご機嫌で御帰還のお二人。こうして無事２００９年も終わり、希望に満ちた新年が始まったはずだったのでありますが。。。

第一発見者はカミサンでした。今朝固定したばかりの「一陽来復」があおむけになって本の上に。。。

これは、浮かれずに気を引き締めなさい、というお告げなのでしょう。幸い、節分の日にもう一度おまつりするチャンスがあります。

「人間万事塞翁が馬」

奇しくも、数日前に銀行時代の旧友が久しぶりにくれたメールにあった言葉。四国のある支店の支店長をしている同期を尋ね、お遍路さん気分の片鱗を味わったときに頭に浮かんだのがこの言葉だったそうな。我々運用の世界でも、決め打ちは厳禁！有り難くそのまま年頭の言として採用させていただきます。